使用资本资产定价模型计算权益成本时，关于贝塔值的确定 使用资本资产定价模型计算权益成本时，关于贝塔值的确定，下列说法不正确的是（ ）。 A、公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度 B、实务中广泛使用年度报酬率计算贝塔值 C、计算股权成本使用的β值是历史的，因为未来的贝塔值无法确定 D、β值的驱动因素包括经营风险和财务风险 【答案】B 【解析】实务中广泛使用每周或每月的报酬率计算贝塔值。年度报酬率较少采用，回归分析需要使用很多年的数据，在此期间资本市场和企业都发生了很大变化。 下列关于“运用资本资产定价模型估计股权成本”的表述中，错误的是（ ）。 A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率 B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算 C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据 D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率 【答案】C 【解析】估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。 |