（五） 某电冰箱厂是有30多年历史的老企业，产品质量好，价格合理，深受普通消费者欢迎。但是近年来随着环保理念的深入人心，消费者越来越青睐耗电量较低且符合环保要求的电冰箱。有些竞争对手已经研究开发了无氟节能环保冰箱，并逐步占领市场。该公司感到前所未有的压力，紧急召开董事会商讨对策。通过讨论，公司高管层达成了共识：为了企业的生存和发展，企业必须顺应社会发展趋势，生产耗电量低的无氟电冰箱。为此需要对现有生产设备进行改造，并提出甲乙两个方案。 甲方案是对现有设备进行更新改造，预计需要投资350万元，预计有效期为5年。第1年现金净流量为120万元；第2年、第3年每年现金净流量均为180万元；第4年现金净流量为150万元；每5年现金净流量为100万元。第5年末设备报废，出售后可得残值净收入10万元。 乙方案是淘汰现有老设备，购置新设备，预计全部购置成本为1000万元，项目有效期为6年，每年现金净流量均为300万元，第6年末设备报废，出售后可得残值净收入100万元。由于乙方案所需资金较多，需要向银行借入长期借款300万元，利息率8%；同时发行债券500万元，利息率10%，筹资费率3%.该企业所得税率25%. 两个方案均可在投资当年一次投入完工并产生经济效益，资金成本为10%.有关的复利现值系数和年金现值系数见下表： 87.本案例中的乙方案投资属于（ ）。 A.直接投资 B.间接投资 C.长期投资 D.短期投资 答案：AC 【真题解析】 直接投资是指把资金直接投放于生产经营性资产，例如，开办工厂或商店，购置设备等。间接投资又称证券投资，例如，购买股票、公司债券、国库券等。本题属于直接投资。长期投资是指一年以后才能收回的投资，包括对厂房、机器设备等固定资产的投资，以及购买股票和长期债券等。短期投资又称为流动资产投资，例如对应收账款、存货、短期有价证券等投资。本题属于长期投资。因此，本题正确答案是AC. 88.甲乙两个方案的净现值分别为（ ）。 A.207.62万元，300.00万元 B.207.62万元，306.59万元 C.213.83万元，363.04万元 D.213.83万元，398.93万元 答案：C 【真题解析】 净现值，是指某个投资项目寿命周期内现金流入量现值减去现金流出量现值后的差额，其经济意义为投资方案贴现后的净收益，或者说是考虑货币时间价值后的净收益。甲方案净现值：120 x0.9091+ 180 x 0.8264 + 180 X 0. 7513 + 150 X 0.6830 + 100 X0.6209 + 10x0.6209 -350=213.83 （万元）；乙方案净现值：300 X 4.3553 + 100 X 0.5645 - 1000 =363. 04 （万元）。因此，本题正确答案是C. 89.甲乙两个方案的静态投资回收期分别为（ ）。 A.2.28年 B.3年 C.3.33年 D.3.5年 答案：AC 【真题解析】 静态投资回收期，指收回原始投资额所需要的年限，是用原始投资额除以每年现金净流量计算求得。甲方案总投资350万元，第1年现金净流量为120万元，第2年现金净流量为180万元，合计为 300万元，还差50万元即可收回原始投资额。第2 年现金净流量均为180万元，仅需要50 / 180=0.28（年）即可。甲方案静态投资回收期为2.28 年。乙方案原始投资额为1000万元，每年现金净流量均为300万元，需要1000/300 =3.33 （年）。 乙方案静态投资回收期为3.33年。因此，本题正确答案是AC. 90.乙方案中，长期借款和发行债券的加权平均资金成本为（ ）。 A.6.87% B.7.08% C.9% D.9.5% 答案：B 【真题解析】 8%*（1-25%）*3/8+10%*（1-25%）/（1-3%）*5/8=7.08%.因此，本题正确答案是B. |